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“如果所有人都失去理智,你仍能保持头脑清醒,如果你能等待,不要因此厌烦。”与Protégé Partners的10年赌约结束后,股神巴菲特在2018年2月的致股东公开信中说道。2007年,巴菲特以50万美元作为赌注,投资了近乎无手续费的标准普尔500指数基金。他深信随着时间的推移,该基金将会取得比他的对手更好的投资回报。这只基金不是由基金经理人主动选股,而是被动投资标普500指数里的所有公司。结果揭晓,巴菲特胜出。

事实上,还没等到与在线一对一全面开战,家教O2O平台就已经在迅速爆发后迅速走向衰亡。学习打车平台大打“补贴战”,家教O2O们却没能“烧”出自己的商业模式。2016年,大量教育行业从业者及媒体在回顾及反思失败原因时都认为,家教的交易“撮合”需求仅在第一节课前存在,在互相熟悉且满意的情况下,师生双方都没有理由将交易放在平台上任其抽成。

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沪深证券交易所公告,A股市场将于2月3日开市,各项保证交易通畅和防疫安全的举措也已推出,彰显了在中央、国务院的坚强领导下,打赢疫情防控阻击战正在有力有效进行作为资本市场的重要买方力量,多家公募基金普遍认为,A股正处在内外环境向好、市场机制不断完善、且估值低位的良好阶段,中长期仍具备较高的投资价值,不必过度担忧疫情给市场带来的短期影响。

描写次贷危机的美国电影《大空头》“普通投资者不懂择时,也不懂如何选择基金,”杨德龙说,自以为可以找到一个好基金或好的基金经理,其实是投资者的一个错觉。“当主动型投资经理的业绩近几年欠佳,个人和机构投资者会对这些经理冷眼相待,并开始转向那些业绩好的经理,这就使投资者陷入了高买低卖的行为风险中。”在Charles D.Ellis撰写的《指数革命》一书还提到了一个颇具提示意义的事实:“美国主动型投资是走过了一个钟形曲线的。”就指数基金来说,渣打银行王昕杰说,“发行指数基金对基金公司的人力和技术资源要求比较低,一般会是资历比较浅的基金经理出任,顺便练级。”而在美国盛行多时的被动型产品,即使回报率可观,包括ETF产品在内的风险,也在近期被市场多次讨论。以市值加权型指数为例,基金除了买进权重过高的股票而放弃低权重的股票以外,别无选择。随着股价上升,投资者对于少数几只股票的敞口就会过大,这与低买高卖的原则正好相反。同时,某一指数纳入或剔除某一成分股,都可能导致强制买进或卖出,加大了股市泡沫的风险。甚至有一种观点认为,由于最近的快速发展,指数基金的规模太大,会影响市场的有效性。“在全球市场,指数基金占全球公募注册基金规模30%,被动投资在全球资本市场还是属于少数,”林晓东告诉《商业周刊/中文版》,最主要的是目前市场上大家还没有对指数基金的定义有一个很清晰的共识。因子投资、战略性βETF这些并不是真正的被动型的产品,只是大家把它主管的投资决定通过一个被动产品的方式去呈现,但是这并不能作为传统的指数基金来分类。

根据如东县环境保护局于2016年11月3日出具的《行政处罚决定书》(东环罚字[2016]167号),如东生物质在未经环保审批同意的情况下,擅自建设生物质破碎项目,分别在厂区南侧、东侧堆场各安装一台破碎机,该项目在生产过程中有噪声、粉尘等污染物产生,其在需配套建设的环保设施未建成、未经环保验收的情况下,两台破碎机分别于2014年6月和2015年3月投入生产。上述事实违反了《项目建设环境保护管理条例》第十六条和第二十三条之规定,依法应予以处罚,并于2016年7月30日向如东生物质发送了《行政处罚事先(听证)告知书》(东环罚告字[2016]143号)。

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